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他们曾经璀璨耀眼，是纳斯达克冉冉升起的新星，为何在划破黑寂的夜空后一闪而逝，令人唏嘘。在叹息之余，我们可以从他们的死亡记录中，发现并总结经验教训，以更好的识别机会并辨别风险。这就是本“互联网泡沫“启示录的由来。 典型的泡沫孕育、形成及破灭过程 数据来源：Dr.Jean-Paul RodrigueDept.of Global Studies&Geography Hoftra University， 安信证券研究中心 1、典型公司eToys.com-无节制的广告投入，导致入不敷出 公司创立初衷：创办于1997年，旨在用轻松的购物体验为用户解决玩具店拥挤不堪的烦恼。 eToys.com 数据来源：互联网公开材料， 安信证券研究中心 发展梗概：公司成立与1996年，并于1999年5月上市，并以每股$20的价格筹集了1.66亿美元，在1999年10月，公司市值一度达到80亿美元（$84.25每股），大大超过了Toys“R”。1Q99的时候Etoys有36.5万用户，季度新增7.5万人，2000年12月假日销售额只完成预期的一半，从2.1-2.3亿美元，下调至1.2-1.3亿美元，亏损$8600万，2001年1月初，关闭了2个仓库解雇了70%的员工，随后宣告破产并负债2.47亿美元。 失败原因剖析： 失败原因一：高估行业增速，初期固定投入过高 销售额从1997年的70万美元增值1999年的1.5亿美元的但盈利平衡点高达9亿美元；eToys产品种类繁多，但仅有少数几个大品牌玩具可以带动销售，玩具客单价太小，无法覆盖运费，库存费用和物流成本过高。 失败原因二：营销投入入不敷出 1999年2.2亿的广告和市场费用，仅创造了2.15亿美元销售额。 失败原因三：行业门槛低， 竞争加剧 亚马逊、玩具反斗城和其他大公司进入网上玩具业，开设自有的网络电商平台，公司业务受到挤压。  eToys.com股价表现数据来源：互联网公开材料， 安信证券研究中心 2、死亡启示录：那些在互联网泡沫中曾经昙花一现的公司 Kozmo.com 公司由投资银行家Joseph Park和Yong Kang于1998年3月在纽约创办，提供一小时本地配送服务，配送包括“视频、游戏、DVDs, 音乐，杂志, 图书甚至星巴克咖啡", 通过自行车、汽车、卡车或者公共交通配送，并不收取配送费； 根据SEC的文件，公司1999年获得收入$350万美元，亏损$2630万美元。公司融资超过2.5亿美元，包括亚马逊投资的$6000万美元，并于2000年2月与星巴克签订为期五年的共同营销协议； 公司认为免收配送费，可以通过零售商铺租赁空间和费用的节省抵消，并在美国扩张至亚特兰大、芝加哥、休斯顿、圣地亚哥、西雅图、波特兰、波士顿、纽约、华盛顿、旧金山和洛杉矶开展服务，通过瑞士信贷第一波士顿提交IPO申请，但未能成功上市并于2001年4月公司关闭。
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